לנוכח ההתפתחויות בזירה הכלכלית העולמית והמקומית והתנהגות שוקי המניות והאג"ח, בשנת 2024 נרשמה, להערכת מיטב, תשואה ממוצעת של 13.2% לקופות הגמל הכלליות, והרבה יותר לקופות הגמל המתמחות במניות: 21.8%. בכך נרשמה השנה הטובה ביותר לקופות הגמל, ההשתלמות והפנסיה מאז 2021, שבה השיגו הקופות הכלליות תשואה של 14.3%.

בעשר השנים האחרונות (2023-2014) הציגו קופות הגמל הכלליות תשואה שנתית ממוצעת חיובית של 4.8%. השנה הושגה תשואה של כמעט פי שלושה מהתשואה הממוצעת בעשור האחרון. ב-2024 היו 11 חודשים בהם התשואה הייתה חיובית, ורק בחודש אחד, אפריל, נרשמה תשואה שלילית.

אבי ברקוביץ, משנה למנהל השקעות ראשי מיטב גמל ופנסיה, מציין בסקירתו כי בשנת 2024 נרשמו עליות שערים חזקות בשוקי המניות בארץ ובחו"ל, עליות שערים באיגרות החוב הקונצרניות ובמידה קטנה יותר באג"ח הממשלתיות בישראל, וכל אלה יצרו תשואה יפה מאוד למשקיעים.

לדבריו, מה שבולט מאוד מהתשואות שנרשמו ב-2024, הוא שנטילת סיכון מוגבר השתלמה. הדבר ניכר במדרג התשואות שהושגו במסלולי הפנסיה. ככל ששיעור המניות היה גבוה יותר (לבני עד 50), כך התשואה הייתה גבוהה יותר. קרנות הפנסיה המקיפות עם תשואה ממוצעת של 15.2% והקרנות לבני 50-60 עם תשואה ממוצעת של 13.3%.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה חיובית חזקה במרבית המדדים. בארה"ב עלו מדדי ה-500 S&P והנאסד"ק ב-23.3% ו-28.6% בהתאמה, מדד הדאו ג'ונס הסתפק בעלייה בשיעור של 12.9%.

באירופה נרשמה מגמה מעורבת: מדד ה-DAX הגרמני עלה ב-19.2%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-2.2% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 8.3%. ביפן עלה מדד הניקיי בשיעור של 18.9%. המדד העולמי של השווקים המתפתחים עלה בשיעור צנוע של 5.1%.

גם בשוק המניות בישראל נרשמה מגמה חיובית חזקה: מדד ת"א 35 עלה ב-28.4%, מדד ת"א 125 עלה 28.6%, מדד ת"א 90 עלה ב-30.9%, ומדד יתר 60 עלה בשיעור חד של 42.1%.

באיגרות החוב הקונצרניות נרשמה עליית שערים: מדד אג"ח קונצרני עלה בשיעור של 6.7%. מדד איגרות החוב הממשלתיות עלה בשיעור נמוך של 2.7%.

נקודות מרכזיות ב-2024 בשוקי ההון ובכלכלה העולמית

• שנה שנייה ברציפות של עליות שערים חזקות בשוקי המניות בעולם.

• שנה, שבסיומה שוק המניות בת"א, ת"א 125, סגר את הפיגור מול ה-S&P500.

• שנה של אירועים גיאופוליטיים ופוליטיים מסעירים:

– המשך המלחמה באוקראינה – שנה שלישית ברציפות.

– מלחמה ישראל-איראן ובחזיתות הנוספות.

– מיטוט שלטון אסד בסוריה.

– קריסת הקואליציה בצרפת והיחלשות הקואליציה בגרמניה.

– בחירתו של דונלד טראמפ לנשיאות ארה"ב.

• בזירה הכלכלית – תחילתה של המגמה: הורדות ריבית בארה"ב ובאירופה שסייעו הן לשוקי המניות והן לשוקי איגרות החוב.

• הזינוק בקריפטו.

תשואות ומגמות בדצמבר

הערכת מיטב היא שהתשואה הממוצעת בדצמבר של קופות הגמל הכלליות היא 0.9%. טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בדצמבר במנעד של בין תשואה של 0.6% לבין תשואה של 1.1%. קרנות הפנסיה המקיפות לבני עד 50 צפויות להשיג תשואה ממוצעת של 0.5%, כך גם הקופות במסלול לבני 50-60.

בחודש דצמבר נרשמו עליות שערים בשוקי המניות בארץ, ובאיגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות בארץ והן האחראיות לתשואה החיובית של הקופות.

בשוק המניות בארץ נרשמו עליות שערים חזקות: מדד ת"א 35 עלה ב-5.9%, מדד ת"א 90 עלה ב-5.1%, מדד ת"א 125 עלה ב-5.8%, ומדד יתר 60 עלה ב-6.2%.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה מעורבת. בארה"ב מגמה מעורבת עם פערים ניכרים בין המדדים, כאשר מדד הדאו ירד ב-5.3%, מדד ה-S&P ירד ב-2.5% ומדד הנאסד"ק עלה בשיעור של 0.5%.

באירופה נרשמה מגמה חיובית. ה-DAX הגרמני עלה ב-2.5%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-2.0% וה-Eurostoxx 50 עלה ב-1.6%. מדד הניקיי ביפן עלה בשיעור של 4.0%. המדד העולמי של השווקים המתפתחים ירד בשיעור של 0.3%.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. התשואות של מדדי תל בונד 20, 40 ו-60 נעו בין 1.0% ל-1.1%. איגרות החוב הלא מדורגות עלו בשיעור של 1.0%. מדד אג"ח קונצרני כללי עלה ב-0.9%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות עלה ב-0.6%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד עלו ב-0.5% ואיגרות החוב השקליות עלו ב-0.8%. איגרות החוב עם ריבית משתנה עלו ב-0.5%.