תעשיית קרנות הנאמנות סיימה את שנת 2024 עם היקף נכסים מנוהלים בסך של כ-597.2 מיליארד שקלים, עלייה של כ-31% בהשוואה ל-2023 שהסתיימה עם היקף נכסים מנוהלים בסך של כ-456 מיליארד שקלים.

היקף הנכסים התפלג באופן הבא:

תעשייה אקטיבית – כ-327.3 מיליארד שקלים, מהם כ-177.4 מיליארד שקלים בקרנות מסורתיות, וכ-149.9 מיליארד שקלים בקרנות כספיות.

תעשייה פסיבית – כ-269.9 מיליארד שקלים, מהם כ-167.7 מיליארד שקלים בקרנות סל, וכ-102.2 מיליארד שקלים בקרנות מחקות.

בחודש דצמבר גייסה התעשייה כ-6.7 מיליארד שקלים. כך בסקירה של נאור כהן, מנהל קשרי יועצים במיטב בית השקעות.

התשואה החיובית תרמה עליית ערך של כ-64 מיליארד שקלים וכניסת הכספים הסתכמה בכ-77 מיליארד שקלים, מה שהביא לצמיחה כוללת של כ-141 מיליארד שקלים בנכסי התעשייה.

גם ב-2024, כמו בשנה שקדמה לה, עיקר הגיוסים הגיעו אל הקרנות הכספיות למרות העצירה והנסיגה בסוף 2024.

נקודות מרכזיות נוספות ב-2024:

• תפנית בקרנות האקטיביות המסורתיות שגייסו ב-2024 כ-10.2 מיליארד שקלים לאחר שנתיים רצופות של יציאת כספים מסיבית.

• זו הייתה גם השנה של הקרנות הפסיביות, שסיימו את 2024 עם גיוס של יותר מ-30 מיליארד שקלים, פי שלושה יותר מהגיוס של הקרנות האקטיביות המסורתיות.

• הקטגוריות המגייסות ביותר בקרנות האקטיביות המסורתיות הן קטגוריות אג"ח בחו"ל ואג"ח כללי אשר גייסו סכום של כ-3.5 מיליארד שקלים וכ-3.3 מיליארד שקלים בהתאמה, והקטגוריה הפודה ביותר היא קטגוריית אג"ח בארץ מדינה, עם פדיון כולל של כ-1.3 מיליארד שקלים. הקרנות הגמישות פדו השנה כ-20 מיליון שקלים, שאר הקטגוריות סיימו את השנה בגיוס.

שנת 2024 בשוקי ההון ובכלכלה העולמית

כהן מציין ששנת 2024 הייתה שנה מפתיעה בשוק ההון הישראלי. למרות רמת הסיכון הגבוהה בעקבות מלחמת חרבות ברזל ורמת הריבית הגבוהה שטרם התחילה לרדת לעומת מקומות אחרים בעולם, המדדים המובילים סיימו את 2024 בתשואות גבוהות מאוד.

מדדי ת"א 35, ת"א 125 ות"א 90 סיימו בתשואה דו ספרתית גבוהה: 28.4%, 28.6% ו-30.9% בהתאמה. בזירת איגרות החוב היה פער גדול בין איגרות החוב הקונצרניות שמדדן עלה ב-6.7%, בעוד שאיגרות החוב הממשלתיות הסתפקו בעלייה של 2.7%.

בשוק המניות האמריקאי, למרות שבשנת 2023 הוא עלה בחדות, ורוב התחזיות לשנת 2024 היו פסימיות יחסית, גם שם המדדים המובילים סוגרים עוד שנה של עליות מרשימות.

לדברי כהן, הורדת הריבית שהחלה בארה"ב והירידה באינפלציה הן אלה שתרמו להמשך העליות. גם זכייתו של דונלד טראמפ בבחירות התקבלה בעליות נוספות בשוק ההון, אך אלה נבלמו מעט בעיקר לאחר הודעת הפד האחרונה, שניצב מול אינפלציה שלא נעלמת, וכנראה שקצב הורדות הריבית ב-2025 יהיה נמוך מהמצופה עד כה.

מדד S&P500 שעלה ב-2023 בשיעור חד של %24.2, המשיך לעלות עם תשואה גבוהה של 23.3%, ומדד הנאסד"ק שזינק ב-43.4% סיים שנה נוספת של עלייה מרשימה בשיעור של 28.6%. גם מדד הדאקס שעלה ב-2023 בשיעור של 20.3%, טיפס בשנת 2024 בשיעור של 19.2%.

התעשייה האקטיבית המסורתית

עבור התעשייה האקטיבית המסורתית 2024 הייתה שנה של גיוסים ברוב חודשי השנה (10 חודשים) והיא הגיעה לסכום כולל של כ-10.2 מיליארד שקלים. זאת לאחר שנתיים רצופות של יציאת כספים בסכום מצטבר של כ-52.5 מיליארד שקלים.

הקטגוריה המגייסת הגדולה ביותר בשנת 2024, שנה שנייה ברציפות, היא קטגוריית אג"ח בחו"ל, עם גיוס של 3.5 מיליארד שקלים. קטגוריית אג"ח כללי סיימה את 2024 עם גיוס של 3.3 מיליארד שקלים, כשרובו (כ-1 מיליארד שקלים) גויס בדצמבר האחרון, מה שמייצג שינוי מהותי. בשנת 2022 ובשנת 2023 היא הייתה הקטגוריה הפודה ביותר עם פדיונות עצומים של 16.3 מיליארד שקלים ו-14.5 מיליארד שקלים בהתאמה.

קרנות אג"ח חברות והמרה סיימו גם הן שנה חיובית עם גיוס בסכום של כ-2.2 מיליארד שקלים. קטגוריית מניות בארץ התנהלה במגמה מעורבת במהלך 2024, וסיימה עם גיוס בסכום של כ-1.05 מיליארד שקלים.

קטגוריית מניות בחו"ל גייסה כ-0.8 מיליארד שקלים. כאשר למעט חודשיים, היא סיימה עם גיוס. קרנות ממונפות ואסטרטגיות גייסו במהלך 2024 כ-0.4 מיליארד שקלים.

קטגוריית קרנות אג"ח מדינה הייתה הקטגוריה הפודה ביותר – פדיון בסכום של כ-1.3 מיליארד שקלים. קטגוריה זו פדתה בשנת 2022 כ-4.9 מיליארד שקלים ובשנת 2023 פדתה כ-6 מיליארד שקלים, כך שהפדיון המצטבר בשלוש השנים האחרונות עומד על כ-12.2 מיליארד שקלים.

הקרנות הגמישות פדו ב-2024 כ-20 מיליון שקלים. הפדיון המצטבר שלהן בשלוש השנים האחרונות עומד על כ-1 מיליארד שקלים.

הקרנות הכספיות

הקרנות הכספיות מובילות בגיוסים גם השנה. "האם נראה שינוי מגמה במהלך השנה הבאה?", תוהה כהן ומציין שהקרנות הכספיות, המהוות לעיתים כתובת לחנייה לכספים שיצאו מהקרנות המסורתיות, ונהנות מהיתרון המיסויי הניכר שיש להן אל מול השקעה בפיקדונות שקליים ומיתרון הנזילות שלהן, גייסו סכומים גבוהים מאוד בשנים 2022 ו-2023  (כ-86 מיליארד שקלים ביחד), ורשמו גם ב-2024 גיוסים נאים מאוד (כ-37.1 מיליארד שקלים). סכום זה כולל כניסת כספים בעיקר לקרנות הכספיות השקליות (כ-90% מהסכום) וגם לקרנות הכספיות הדולריות (כ-10% מהסכום).

נתח השוק של כלל הקרנות הכספיות המשיך במגמת עלייה מכ-23.5% לכ-25.4%. נתח השוק שלהן מתוך תעשיית הקרנות האקטיביות בלבד (בקרנות הפסיביות אין קרנות כספיות) עומד על כ-45.8%. סך נכסיהן, כ-149.9 מיליארד שקלים, נמצא בשיא כל הזמנים. ועם זאת, מדגיש כהן, בחודש דצמבר המגמה של כניסת הכספים התהפכה וזה החודש הראשון שבו הקטגוריה פודה לאחר 32 חודשים רצופים של גיוסים.

התעשייה הפסיבית

התעשייה הפסיבית התאפיינה בהאצת קצב הגיוסים והגדלת הפער מול הקרנות האקטיביות המסורתיות בהיקף הנכסים המנוהל.

ברמת התעשייה הפסיבית בכללותה, לאחר שבשנת 2023 היא סיימה עם גיוס גבוה של כ-21.5 מיליארד שקלים תוך כדי שעקפה לראשונה את הקרנות האקטיביות המסורתיות בהיקף הנכסים המנוהל (מרץ 2023), היא האיצה ב-2024 את קצב הגיוסים וסיימה עם גיוס מרשים של כ-30.15 מיליארד שקלים. זאת, בחלוקה די מאוזנת בין קרנות הסל לבין הקרנות המחקות.

הקרנות המחקות – הגיוסים. הקטגוריה המגייסת ביותר אשר רשמה גיוסים בכל חודשי השנה היא קטגוריית מניות בחו"ל שגייסה סכום של כ-7.8 מיליארד שקלים, בעיקר הודות לתופעה הבולטת של ריצת המשקיעים לקרנות העוקבות אחר מדד ה-500P&S. אחריה קטגוריית אג"ח חברות והמרה, שאף היא גייסה בכל החודשים של 2024, והוסיפה גיוס של כ-3.5 מיליארד שקלים. קרנות אג"ח בחו"ל ומניות בארץ גייסו סכום דומה של כ-2.3 מיליארד ש"ח כל אחת.

הקרנות המחקות – הפדיונות. הפדיונות נחלקו בין הקטגוריה הקטנה של אג"ח כללי אשר פדתה במהלך כל חודשי 2024, וסיימה עם פדיון של כ-270 מיליון שקלים,  אג"ח מדינה, אשר פדתה כ-150 מיליון שקלים, וקטגוריות אחר וסחורות הוסיפו לפדיון סכום של כ-20 מיליון שקלים ו-10 מיליון שקלים בהתאמה.

קרנות הסל – הגיוסים. בקרנות הסל כמעט כל הגיוס הגיע אל קטגוריית מניות בחו"ל, שגייסו סכום אדיר של כ-14.05 מיליארד שקלים (כאשר כל קרנות הסל סיימו עם גיוס כולל של כ-14.8 מיליארד שקלים).

אחריה ובהפרש גדול מאוד, קטגוריית חברות והמרה עם גיוס של כ-1.35 מיליארד שקלים, וקטגוריית מניות בארץ שגייסה כ-0.5 מיליארד שקלים.

קרנות הסל – הפדיונות. סך הפדיונות הסתכם בכ-1.1 מיליארד שקלים ואלה נחלקו בין קרנות אג"ח מדינה שפדו את רוב הסכום (כ-0.55 מיליארד שקלים). קטגוריית אג"ח בחו"ל פדתה סכום של כ-0.45 מיליארד שקלים, והיתרה בקרנות אג"ח כללי ובקרנות אסטרטגיה וממונפות.

שוקי ההון בעולם בדצמבר

שוק המניות הישראלי המשיך בדצמבר את תנופת העליות של החודשים האחרונים כאשר מדדי ת"א 35, ו-125 רשמו עליות החודש של כ-5.9% ו-5.8% בהתאמה. מדד ת"א 90 עלה החודש כ-5.1%.

באירופה, הדאקס הגרמני סיים את דצמבר בעלייה של כ-2.5%. באסיה: מדד הניקיי היפני סיכם את דצמבר עם תשואה חיובית של 4%.

בארה"ב, המדדים המובילים התנהלו במגמה מעורבת במהלך דצמבר ואף סיימו בירידות, כאשר מדד הדאו ג'ונס סיים את החודש בתשואה שלילית של כ-5.3%, מדד ה-S&P500 עם תשואה שלילית של כ-2.5% ומדד הנאסד"ק סיים עם תשואה חיובית נמוכה של כ-0.5%.

איגרות החוב הממשלתיות בישראל השיגו תשואה חיובית של כ-0.6%  ואיגרות החוב הקונצרניות עלו בשיעור של כ-0.9%.

דצמבר: מגמת הגיוסים נמשכה והתעצמה

בחודש דצמבר גייסה התעשייה כ-6.7 מיליארד שקלים, כאשר עיקר הגיוס מגיע לקרנות הפסיביות.

דגשים נוספים בדצמבר:

• התעשייה האקטיבית המסורתית, המשיכה בקצב גיוסים גבוה בדומה לחודש נובמבר, וסיכמה את דצמבר עם גיוס גבוה של כ-2 מיליארד שקלים.

• הקרנות הכספיות עמדו בסימן של שינוי מגמה, וסיימו את דצמבר בפדיון של 1.5 מיליארד שקלים, לראשונה מזה 32 חודשים רצופים של גיוס.

• התעשייה הפסיבית אשר גייסה ברציפות בכל חודשי השנה, סגר את 2024 עם גיוס עוצמתי במיוחד, של כ-6.1 מיליארד שקלים. קרנות הסל גייסו כ-4.25 מיליארד שקלים והקרנות המחקות הוסיפו לגיוס עוד כ-1.85 מיליארד שקלים.

התעשייה האקטיבית המסורתית

התעשייה האקטיבית המסורתית המשיכה בקצב הגיוס הגבוה, וסיכמה את חודש דצמבר עם גיוס של כ-2 מיליארד שקלים. הקטגוריה המגייסת ביותר, כמו בחודש נובמבר, היא קטגוריית אג"ח כללי עם גיוס גבוה של כ-1 מיליארד שקלים. אחריה קרנות מניות בארץ עם גיוס מרשים של כ-860 מיליון שקלים (הגיוס הגבוה ביותר בקטגוריה בשנה האחרונה), קרנות חברות והמרה הוסיפו לגיוס עוד סכום של כ-380 מיליון שקלים, קרנות ממונפות ואסטרטגיות סיימו את דצמבר עם גיוס של כ-70 מיליון שקלים, קטגוריית אג"ח מדינה, אשר פדתה כמעט בכל חודשי השנה (10 חודשים) סיימה עם גיוס נמוך בסכום של כ-50 מיליון שקלים. הקרנות הגמישות גייסו סכום של כ-30 מיליון שקלים. קטגוריית אגד קרנות, הוסיפה לגיוס סכום קטן של כ-25 מיליון שקלים.

בצד של הפדיונות, בחודש דצמבר הסתמנה מגמה שונה מהלך הרוח של 2024. קטגוריית אג"ח בחו"ל אשר גייסה במשך כל חודשי השנה, ואף הובילה את הגיוסים, עברה לפדיון, כשפדתה בדצמבר כ-240 מיליון שקלים,  גם קטגוריית מניות בחו"ל, שגייסה ברוב חודשי השנה, עברה מגיוסים לפדיונות וסיימה את דצמבר בפדיון של כ-140 מיליון שקלים.

הקרנות הכספיות

הקרנות הכספיות סיימו את 2024  בסימן של שינוי מגמה, כאשר לראשונה לאחר 32 חודשים רצופים של גיוס, הן עברו לפדיון בדצמבר, כשפדו סכום של כ-1.5 מיליארד שקלים. הקרנות הכספיות השקליות פדו כ-1.4 מיליארד שקלים והקרנות הכספיות הדולריות פדו כ-90 מיליון שקלים.

התעשייה הפסיבית

התעשייה הפסיבית גייסה סכום עצום של כ-6.1 מיליארד שקלים. קרנות הסל גייסו כ-4.25 מיליארד שקלים והקרנות המחקות הוסיפו כ-1.85 מיליארד שקלים.

הקרנות המחקות – הגיוסים. בקרנות המחקות, רוב הגיוס הגיע מקרנות המתמחות במניות בארץ ובחו"ל שגייסו כ-1.05 מיליארד שקלים ו-630 מיליון שקלים בהתאמה, קטגוריית חברות והמרה גייסה סכום של כ-200 מיליון שקלים וקרנות אג"ח בחו"ל הוסיפו גיוס של כ-80 מיליון שקלים.

הקרנות המחקות – הפדיונות. הקטגוריה הפודה ביותר הייתה קטגוריית אג"ח מדינה שפדתה כ-65 מיליון שקלים, ואחריה קטגוריית אג"ח כללי שפדתה כ-15 מיליון שקלים.

קרנות הסל

קרנות הסל – הגיוסים. בקרנות הסל עיקר הגיוסים הגיעו מקטגוריית מניות בחו"ל שגייסה סכום של כ-3.6 מיליארד שקלים. קטגוריית חברות והמרה גייסה כ-415 מיליון שקלים, קטגוריית מניות בארץ הוסיפה גיוס של כ-360 מיליון שקלים וקרנות ממונפות ואסטרטגיות גייסו כ-15 מיליון שקלים.

קרנות הסל – הפדיונות. הקטגוריה הפודה ביותר הייתה קטגוריית אג"ח מדינה שפדתה כ-70 מיליון שקלים, ואחריה קטגוריות אג"ח בחו"ל ואג"ח כללי שפדו כ-35 מיליון שקלים כל אחת. קטגוריית סחורות פדתה סכום של כ-10 מיליון שקלים.