תעשיית קרנות הנאמנות צמחה ברבעון הראשון של 2025 מ-597.4 מיליארד שקלים לכ-616.8 מיליארד שקלים, עלייה של כ-3.25%. התעשייה כולה גייסה 17.4 מיליארד שקלים ויחד עם עליית ערך, הנכסים גדלו ב-19.4 מיליארד שקלים. מהנתונים שהצטברו עולה כי יש חסרה להשקיע בישראל. כך בסקירה של נאור כהן, מנהל קשרי יועצים במיטב בית השקעות.

נקודות מרכזיות

• הקרנות האקטיביות המסורתיות שחזרו לגיוסים נאים כבר ברבעון האחרון של שנת 2024, המשיכו לגייס גם ברבעון הראשון של 2025 ומסיימות כמגייסות הגדולות בתעשיית הקרנות עם גיוס כולל של כ-7.1 מיליארד שקלים.

• עיקר הגיוס בקרנות האקטיביות המסורתיות הגיע לקטגוריית אג"ח בארץ-כללי שגייסה כ-3.6 מיליארד שקלים ולקטגוריית מניות בארץ שגייסה כ-2.25 מיליארד שקלים.

• הקרנות הכספיות עם גיוס נאה של 5.7 מיליארד שקלים, שהגיע כמעט כולו אל הקרנות השקליות שגייסו כ-5.55 מיליארד שקלים, כאשר הקרנות הדולריות הוסיפו גיוס קל של כ-0.15 מיליארד שקלים.

• הקרנות הפסיביות גייסו מתחילת השנה כ-4.6 מיליארד שקלים, כאשר הקרנות המחקות גייסו כ-3.3 מיליארד שקלים וקרנות הסל גייסו כ-1.3 מיליארד שקלים.

• בתעשייה הפסיבית (קרנות סל וקרנות מחקות) הגיוס הגבוה ביותר נרשם בקטגוריה של מניות בארץ: 2.2 מיליארד שקלים שמייצגים כחצי (48%) מסך הגיוס של הקרנות הפסיביות.

• קטגוריית מניות בחו"ל מסכמת את הרבעון עם גיוס של כ-1.1 מיליארד שקלים במגמה מעורבת, כאשר קרנות הסל גייסו כ- 1.4 מיליארד שקלים ואילו הקרנות המחקות פדו כ-0.3 מיליארד שקלים.

תשואות בשווקים

לאחר שבשנת 2024 נרשמו תשואות גבוהות במיוחד במדדי המניות העיקריים בארץ ובעולם, מגמה זו נמשכה לתוך תחילת 2025 עם עליות שהתהפכו לירידות בחודש האחרון. מדד S&P500 עם תשואה שלילית מתחילת השנה של כ-4.6%, מדד הנאסד"ק ירד בשיעור של כ-10.4% ומדד הניקיי הוריד מערכו כ-10.7%. באירופה נרשמו דווקא עליות נאות מתחילת השנה, כאשר הדאקס הגרמני עלה ב-11.3%.

גם מדדי המניות המובילים בישראל ירדו בחודש מרץ אך עדיין חלקם מצביעים על תשואה חיובית קלה מתחילת השנה, כשמדד ת"א 35 עלה ב-1.0% ומדד ת"א 125 הוסיף לערכו כ-0.8%. מדד ת"א 90 לעומתם ירד מתחילת השנה בשיעור של כ-0.6%.

מדדי אג"ח בישראל רשמו מגמה מעורבת מתחילת השנה, כשמדד אגרות החוב הקונצרניות עלה ב-0.7% ומדד אג"ח ממשלתי כללי ירד בשיעור של 0.3%.

התעשייה האקטיבית ברבעון הראשון של 2025

התעשייה האקטיבית המסורתית שידעה פדיונות כבדים ב-2022 וב-2023, התעוררה לחיים בשנת 2024 והגבירה את קצב הגיוסים ברבעון הראשון של 2025 עם גיוס של כ-7.1 מיליארד שקלים והיא המגייסת העיקרית של תעשיית הקרנות כולה.

עיקר הגיוס התרכז בשתי קטגוריות, כאשר המגייסת העיקרית היא קטגוריית אג"ח כללי, שסיימה את הרבעון הראשון של השנה עם גיוס מרשים של כ-3.6 מיליארד שקלים ואחריה קטגוריית מניות בארץ אשר גייסה כ-2.25 מיליארד שקלים. אחריהן, קטגוריית אג"ח בארץ-חברות והמרה עם גיוס של כ- 1.5 מיליארד שקלים, הקטגוריה אג"ח בארץ מדינה הוסיפה גיוס של כ-630 מיליון שקלים, קטגוריית ממונפות ואסטרטגיות סיימה את הרבעון הראשון של השנה עם גיוס של כ-155 מיליון שקלים, הקרנות הגמישות גייסו כ-95 מיליון שקלים, והקטגוריה האחרונה במגייסות היא אגד קרנות עם כ-80 מיליון שקלים.

לעומת זאת, קטגוריית מניות בחו"ל פדתה סכום של כ-385 מיליון שקלים, וקטגוריית אג"ח בחו"ל אשר הייתה המגייסת הגדולה בשנת 2024, סיימה כפודה הגדולה ביותר לרבעון הראשון לשנת 2025 עם יציאה של 780 מיליון שקלים.

הקרנות הכספיות ממשיכות לרכז גיוסים גבוהים

הקרנות הכספיות ממשיכות בגיוסים גבוהים בתעשייה והן מסכמות את הרבעון הראשון של השנה עם גיוס גבוה של כ-5.7 מיליארד שקלים. עיקר הגיוס הגיע אל הקרנות הכספיות השקליות שרשמו ברבעון הראשון כ-5.55 מיליארד שקלים , והקרנות הכספיות הדולריות הוסיפו לגיוס סכום קטן של כ-0.15 מיליארד שקלים.

במהלך חודש פברואר הקרנות הכספיות החלו אמנם לפדות כספים, אך בחודש מרץ הן חזרו לגייס, והרבה.

תודות לגיוסים ברבעון הראשון של השנה הגדילו הקרנות הכספיות את נתח השוק שלהן מתוך סך נכסי הקרנות אשר עומד על כ-25.6% לעומת 25.1% בתחילת השנה. סך נכסיהן (כ-157.8 מיליארד שקלים) נמצא בשיא כל הזמנים.

התעשייה הפסיבית ברבעון הראשון של 2025

הקרנות הפסיביות ממשיכות בקצב גיוסים גבוה, אם כי נמוך יותר מאשר בשנה שעברה, כאשר ברבעון הראשון הן גייסו כ-4.6 מיליארד שקלים, סכום אשר נחלק בין הקרנות המחקות שגייסו כ-3.3 מיליארד שקלים לבין קרנות הסל שהוסיפו כ-1.3 מיליארד שקלים.

הקטגוריה המגייסת ביותר בתעשייה הפסיבית, קטגוריית מניות בארץ, סיכמה את הרבעון עם גיוס של כ-2.2 מיליארד שקלים, כשכל הגיוס הגיע מהקרנות המחקות שגייסו כ-2.5 מיליארד שקלים ואילו קרנות הסל פדו סכום של כ-0.3 מיליארד שקלים.

קטגוריית מניות בחו"ל גייסה ברבעון הראשון כ-1.1 מיליארד שקלים בחלוקה מעורבת בין קרנות הסל שגייסו כ-1.4 מיליארד שקלים, בעוד שהקרנות המחקות פדו כ-0.3 מיליארד שקלים. קטגוריית חברות והמרה גייסה ברבעון הראשון כ-925 מיליון שקלים שנחלקים בין הקרנות המחקות עם גיוס של כ-800 מיליון שקלים וקרנות הסל שגייסו כ-125 מיליון שקלים.

קטגוריה חדשה מתחילת השנה בקרנות המחקות, קטגוריית נכסים דיגיטליים גייסה מתחילת השנה כ-95 מיליון שקלים.

מרץ בתעשיית קרנות הנאמנות

תעשיית הקרנות גייסה בחודש מרץ כ-4.3 מיליארד שקלים, כשעיקר הגיוס הגיע אל הקרנות הכספיות שגייסו סכום גדול של כ-3.9 מיליארד שקלים.

• התעשייה האקטיבית המסורתית ממשיכה את מגמת הגיוסים אם כי בקצב נמוך יותר מחודשים קודמים ומסכמת את חודש מרץ עם גיוס של כ-0.7 מיליארד שקלים.

• חצי מהגיוס בקרנות האקטיביות המסורתיות הגיע לקטגוריית אג"ח כללי שגייסה כ-330 מיליון שקלים.

• התעשייה הפסיבית פדתה כ-230 מיליון שקלים בחלוקה מעורבת, כאשר הקרנות המחקות גייסו כ-530 מיליון שקלים ואילו קרנות הסל פדו כ-760 מיליון שקלים.

• עיקר הגיוסים בקרנות הפסיביות הופנה למניות בחו"ל.

• תעשיית הקרנות במרץ – ירידה קלה בהיקף הנכסים המנוהל, בעיקר כתוצאה מירידות שערים בימי המסחר האחרונים של החודש, מ-618.33 מיליארד שקלים ל-616.78 מיליארד שקלים, הנובעת משילוב של גיוס בתעשייה של כ-4.3 מיליארד שקלים ומירידת ערך של כ-5.85 מיליארד שקלים.