בזמנים של משברים כלכליים, כשהשווקים המסורתיים חווים טלטלות קשות, המשקיעים מחפשים פתרונות שיוכלו לשמור על ערך ההשקעות שלהם ואף להניב תשואות חיוביות. אחת האפשרויות שזוכה לתשומת לב גוברת בשנים האחרונות היא קרנות ההשקעה האלטרנטיביות. מדוע דווקא בתקופות של משבר כלכלי עשויות הקרנות הללו להוות בחירה נכונה עבור המשקיעים?

אחת הסיבות המרכזיות להשקיע בקרנות אלטרנטיביות במשברים כלכליים היא הגיוון שהן מספקות. בעוד שהשקעות מסורתיות כמו מניות ואג"ח עשויות להיפגע באופן קשה משינויים בכלכלה העולמית, קרנות אלטרנטיביות מציעות חשיפה לנכסים מסוגים שונים כמו נדל"ן, תשתיות, אשראי פרטי וסחורות. החשיפה המגוונת הזו מאפשרת פיזור סיכונים ומפחיתה את התלות במצבם של שווקים מסוימים.

במהלך משבר כלכלי, התנודתיות בשווקים הפיננסיים המסורתיים יכולה להיות קיצונית. קרנות השקעה אלטרנטיביות, לעומת זאת, נוטות להיות פחות תנודתיות מאחר והן מבוססות על נכסים שאינם נסחרים בבורסות הציבוריות על בסיס יומי. למשל, השקעות בנדל"ן או בתשתיות בדרך כלל מתנהלות בטווח ארוך יותר, וכך התנודות במחירי השוק שלהן אינן חדות כמו בשוקי המניות. בגרף הבא שמתבסס על נתונים של פירמת נתוני ההשקעות פרקין, ניתן לראות התנודתיות הנמוכה יותר בקרנות ה-PE ובייחוד ב-Mid Market:

מקור: פירמת נתוני השקעות Preqin

מקור: פירמת נתוני השקעות Preqin

בזמן שמניות ואג"ח עלולות להניב תשואות שליליות במהלך משבר כלכלי, קרנות אלטרנטיביות יכולות להמשיך להניב תשואות חיוביות. השקעות בתשתיות לדוגמה, עשויות להיות עמידות יותר בפני תנודות בשוק, מאחר והן מספקות שירותים חיוניים שהביקוש להם ממשיך גם בזמני משבר. יתרה מכך, האסטרטגיות של קרנות אלה עשויות לכלול ניהול סיכונים מתקדם ואסטרטגיות גידור שיכולות להגן על ההשקעה ולהניב תשואות גם בזמנים קשים.

מקור: Russel investments

בגרף שמעל שמתבסס על נתונים של בית ההשקעות הגלובלי ראסל, ניתן לראות מספר דברים:

• חוב פרטי על פני זמן בסביבות ריבית מגוונות נותן תשואה בממוצע גבוהה ב-60% מ-HY כאשר הוא בפחות מחצי בסיכון.

• החוב הפרטי לא מאוד רחוק מה-US Equities אבל הוא באופן טבעי בסיכון יותר נמוך.

• הון פרטי Private Equity בממוצע (לא המנהלים הטובים) עושים ב-50% יותר מ-Public US Equities ובכמעט חצי מהתנודתיות.

קרנות השקעה אלטרנטיביות מעניקות למשקיעים גישה לנכסים פרטיים שאינם זמינים לציבור הרחב. נכסים אלו, כמו חברות פרטיות או פרויקטים ייחודיים, עשויים להניב תשואות גבוהות יותר על פני זמן, במיוחד כשמדובר בהשקעות בסקטורים המתפתחים גם בתקופות של מיתון. היתרון של חשיפה לנכסים מסוג זה הוא הפוטנציאל לצמיחה עתידית חזקה, כאשר הכלכלה מתאוששת מהמשבר.

במשברים כלכליים, אחת הבעיות המרכזיות היא הקורלציה הגבוהה בין סוגי השקעות שונים. כאשר שוק המניות קורס, גם שוק האג"ח עלול להיפגע. לעומת זאת, קרנות השקעה אלטרנטיביות עשויות להציע נכסים שהקורלציה שלהם עם שוקי ההון נמוכה יותר, כלומר התנהגותם פחות תלויה בתנודות השוק הכללי. מצב זה מאפשר למשקיעים להגן על תיק ההשקעות שלהם ולשמור על ערכו גם כשהשוק הכללי מצוי בירידה.

קרנות השקעה אלטרנטיביות מציעות מגוון יתרונות ייחודיים בזמנים של משבר כלכלי. עם זאת, חשוב לזכור כי השקעה בקרנות אלה אינה חפה מסיכונים ויש לבחון כל קרן לגופה, לוודא שהיא מנוהלת על ידי צוות מקצועי ובעל ניסיון, ולהבין את האסטרטגיה שלה. בסופו של דבר, ההשקעה בקרנות אלטרנטיביות יכולה להיות חלק חשוב מתיק השקעות מאוזן ומתוכנן היטב, במיוחד בזמנים של אי ודאות כלכלית.

• הכותב הינו שותף-מנהל ב-iFunds, מנהלת השקעות אלטרנטיביות מבית אלטשולר שחם