סוכנים, מתכננים ויועצים בעולמות הפיננסיים השתתפו בשבוע שעבר ב"פיננסים והשקעות על הבר" – אירוע מקצועי באווירה אחרת של עדיף בשיתוף מנורה מבטחים שנערך בבר מסעדה פטריקס בפתח תקוה.

רועי קליין, מנהל פעילות פיננסים במנורה מבטחים הרצה בנושא "איך נבנה תיק השקעות בפיזור נכון ללקוח?"; יריב יוריסטה, מנהל מחלקת מניות ישראל במנורה השקעות הרצה על "איך להשקיע נכון לטווח רחוק בשוק המניות המקומי"; תמיר מנדובסקי, מחבר רב המכר "השקעות לעצלנים" דיבר על "השקעות – כל אחד יכול". בהרצאה הסביר מנדובסקי על בסיס סיפורו האישי, כיצד מדברים עם משקיעים על שוק ההון בשפה פשוטה, ונתן כלים למשתתפים כיצד לבסס את עצמם כמומחים בעיני לקוחותיהם.

מהפכת המסלולים עוקבי המדדים מגיעה לעולם הגמל והפנסיה

"ב-1 ביולי צפוי להיכנס לתוקף חוזר 'מסלולי השקעה בקופות גמל' של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, אשר עתיד לשנות את מפת מסלולי ההשקעה בקרנות הפנסיה, קופות הגמל, קרנות ההשתלמות וביטוחי המנהלים", מציין קליין ומסביר: "מטרת הרפורמה, כך לפי רשות שוק ההון, היא יצירת סטנדרטיזציה בין מסלולי ההשקעה באופן שיגדיל את השקיפות מול ציבור החוסכים ויקל על החוסכים את ההשוואה בין מסלולי השקעה ובין גופים מוסדיים שונים".

הוא מציין כי עיקרי החוזר מחייבים את הגופים המוסדיים לחלק את מסלולי ההשקעה למספר אשכולות עיקריים, המפרידים בין מסלולים פאסיביים לאקטיביים וכן בין מסלולים המשקיעים בנכסים סחירים בלבד לבין כאלו המשלבים בתמהיל ההשקעה גם נכסים לא סחירים. יוצאי דופן הם המסלולים תלויי הגיל, המסלולים הכלליים ומסלולי מניות – שייוותרו ללא שינוי.

נוסף על כך, נסביר קליין, חידדה הרשות את הכללים לניהול מסלולי השקעה עוקבי מדדים ("מסלולים פאסיביים"). תנאי ראשון מגדיר כי בכל מסלול פאסיבי תחול חובה לשלב לכל הפחות בין שלושה מדדים, שאינם חופפים ביניהם. כמו כן הוחלט כי השקעה בכל אחד מהמדדים במסלול לא תפחת מ-10% ולא תעלה על 50% מסך נכסי המסלול. לצד השינויים, תמשיך להתאפשר חשיפה של 100% למסלול עוקב מדד S&P500 בלבד.

"מה המשמעות? ובכן, מסלולים מסוימים בתעשייה, אשר התאפיינו בשיעור חשיפה גבוה למדד מסוים, יידרשו לשינויים מהותיים – שיובילו בהתאמה גם לשינויים משמעותיים בחסכונות העמיתים", מציין קליין ומוסיף: "על כן, חשוב להיערך מבעוד מועד ולקחת בחשבון את האפשרות לעדכן את העמיתים בשינויים הצפויים במסלולי ההשקעה שלהם, בעיקר באם מדובר בשינוי משמעותי".

רועי קליין

לא רק S&P: מהפכת עוקבי המדדים כבר כאן

לדברי קליין, "הרפורמה, כאמור, שמה דגש רחב על השקעה במוצרים עוקבי מדדים, תוך שמירה על חלוקה מאוזנת של חשיפה למדדים, פיזור חכם ומניעת ריכוזיות יתר.

"אין זה סוד שלצד הניהול האקטיבי, תחום ההשקעות הפאסיביות, העוקב אחר מדדים, נחשב לאחד האפיקים הצומחים והמבוקשים כיום בעולם ההשקעות. בישראל, האפיק הפאסיבי תופס נתח משמעותי מאוד בתעשיית קרנות הנאמנות, שם הוא אף עולה בנכסיו על הקרנות האקטיביות".

"סיבה משמעותית לכך היא הנהירה של הציבור הישראלי למסלולי עוקבי מדד S&P500 – מדד הדגל של בורסת וול סטריט, המאגד בתוכו את 500 המניות הגדולות ביותר בארה"ב, בהן של חברות כמו אנבידיה, פייסבוק, גוגל, אמזון, אפל ומייקרוסופט", הוא מסביר.

מדבריו עולה כי לא תמיד מדד S&P500 היטיב עם המשקיעים: "התשואה שהשיא המדד (המכונה גם 'סנופי') בשנת 2023 הפכה אותו לכוכב התורן של המשקיעים הישראלים, אולם חשוב לזכור כי מדובר במדד ריכוזי, שבעבר הלא רחוק ידע גם תקופות פחות טובות. ב-2022 למשל צנח המדד בלמעלה מ-18% ובין השנים 2000 ל-2009 רשם תשואה מצטברת של 9%-, בתקופה שזכתה לכינוי 'העשור האבוד' של מדד S&P500.

"למרות מגמה זו, חשוב לציין כי השקעה במסלולים עוקבי מדדים עדיין נחשבת מינורית באופן יחסי בעולמות הגמל והפנסיה".

סטנדרט חדש בעולם ההשקעות הפאסיביות

קליין מציין כי לפני כשנה וחצי מנורה מבטחים יצרה רף חדש של איכות בתחום ההשקעות הפאסיביות והשיקה מגוון מסלולים עוקבי מדדים, בשיתוף פעולה עם חברת המדדים המובילה אינדקס. "את המסלולים המתקדמים, המורכבים מתמהילים שונים של מדדי אג"ח ומניות חכמים בארץ ובעולם, ניתן למצוא בכל מוצרי החיסכון בקבוצה – קרן פנסיה, קרן השתלמות, קופת גמל להשקעה ופוליסת חיסכון".

"שילוב מסלולים עוקבי מדדים לצד הניהול האקטיבי יכול להיות נדבך משמעותי בבניית תיק חיסכון איכותי – ולייצר ערך משמעותי ללקוחות", מבהיר קליין. "חשוב להקפיד על שילוב מושכל של מסלולים, המציעים פיזור השקעות אמיתי, נכון ורחב מבחינה גיאוגרפית (ארה"ב, אך גם מדינות נוספות), סקטוריאלית (טכנולוגיה, אך לא רק), בין מטבעות (לא רק דולר) ובין אפיקי השקעה (שילוב של אג"ח לצד המניות), והכל בהתאם לפרופיל החוסכים והעדפותיהם".

מובא כמידע כללי בלבד על ידי מנורה מבטחים פנסיה וגמל בע"מ, המנהלת קרנות פנסיה, קופות גמל וקרנות השתלמות, ועוסקת בשיווק ולא בייעוץ פנסיוני. תנאי המסלולים בכפוף להוראות התקנון והדין. אין באמור, כדי להוות המלצה, חוות דעת או תחליף להתאמת החיסכון לצרכי הלקוח ונתוניו על ידי בעל רישיון. 

שמות המדדים של אינדקס, ושיטת אינדקס פלוס, הם סימנים מסחריים של אינדקס מחקר ופיתוח מדדים בע"מ (להלן: "אינדקס") אשר ניתנה בו זכות שימוש לחברות בקבוצת מנורה. המוצרים של מנורה מבטחים אינם מנוהלים, מאושרים, משווקים או מקודמים על ידי אינדקס ואין במתן זכות השימוש במדד כדי להביע עמדה של אינדקס על כדאיות ההשקעה במוצר.