השקעות אלטרנטיביות: 400 סוכנים ויועצים פיננסים השתתפו בוובינר של עדיף בשיתוף הראל פיננסים
וובינר מקצועי בנושא השקעות אלטרנטיביות שנערך ביום רביעי שעבר (10 באפריל) עורר עניין רב. הוובינר של עדיף בשיתוף הראל פיננסים, הציג את המוצר החדש של הראל פיננסים אלטרנטיב ועסק בחידוד של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון בנושא השקעות שאינן מפוקחות על ידי הרגולטור הישראלי, והשתתפו בו 400 סוכני ביטוח ויועצים פיננסים. את הכנס הדיגיטלי הנחה לידור לבקוביץ, יו"ר ועדת הפיננסים בלשכת סוכני הביטוח.
המפגש של הראל, שנשא את השם "להשקעות אלטרנטיביות יש חוקים, בואו ללמוד אותם!", נתן מענה לכל הסוכנים והיועצים שמשווקים מוצרי השקעה אלטרנטיביים. המפגש עסק במותר ובאסור לסוכנים הפיננסים בעת שיווק המוצר, הסבר מדוע העולם נוהר להשקעות פרייבט אקוויטי וכן המוצר החדש שהשיקה הראל פיננסים אלטרנטיב בשיתוף שרודרס.
לפני כשבועיים הודיעה הראל פיננסים אלטרנטיב על השקת קרן ייעודית בתחום הפרייבט אקוויטי (PE) שתונגש למשקיעים ישראלים. הקרן תשקיע במוצר השקעה מסוג ELTIF המפוקח על ידי הרגולטור האירופי. בעקבות ההשקה של הראל עלו שאלות רבות בקרב לא מעט עוסקים בענף וזאת לאור החידוד האחרון של הרשות, אשר פרסמה לפני כחודשיים מכתב חריג לכל בעלי הרישיון, סוכנים ויועצים כאחד.
המכתב כלל הבהרה בנושא שיווק השקעות שאינן מפוקחות והחובות החלות על אלה הפועלים בתחומים של שיווק אותן השקעות. הרשות חידדה את הוראות הדין המחייבות את בעלי הרישיון להודיע ללקוח על ניגוד עניינים בעת הליך השיווק וכן להימנע מפעולה שיש בה ניגוד עניינים והלקוח לא נתן את הסכמתו בכתב.
מהו עיקרון ההפרדה ולמה הוא הפחיד את כולם?
יובל נוריאל, מנכ"ל עדיף, קיים ריאיון עם עו"ד ג'ון גבע, משרד עורכי דין הדר ושות', שהסביר והדגיש את המשמעויות שנובעות מההבהרה החריגה של הרשות.
לדברי עו"ד גבע, רשות שוק ההון הוציאה לאחרונה מכתב הבהרה לבעלי הרישיון הפנסיוני שגרם לבלבול רב בקרב סוכני הביטוח, אך בפועל נראה כי הדבר דווקא ייטיב עם הסוכנים בטווח הארוך. הרשות קובעת בהתייחסות החדשה כי היא אינה מונעת תכנון ושיווק של מוצרים שאינם פנסיוניים, אלא מעוניינת להפריד בין שירותי יעוץ המוצר הפנסיוני לבין שירותי יעוץ של מוצרים אחרים.
לדבריו, מבחינה משפטית ורגולטורית, אין ייחוד מקצועי לסוכן הביטוח ולכן אין לו מניעה כלשהי לפעול בכל המישורים האלה, אך הסוכנים נדרשים לפעול על פי עקרון ההפרדה.
צריך לזכור כי מבחינת הדין אין רגולציה בתחום התכנון הפיננסי אך קיימות מגוון הוראות אחרות על פי הן צריך לפעול, לדוגמה חוק החוזים, שנמצא תחת פיקוח רשות אחרת (הרשות להגנת הצרכן).
הרשות קובעת כי סוכנים פנסיונים המעוניינים לשווק גם מוצרים שאינם פנסיוניים, נדרשים להתמקצע במוצרים המיועצים ולכן חייבים ככל הניתן ללמוד את כל מאפייני ההשקעה דרך החוקים, חוזרים, תקנות, וטיוטות של הפיקוח על הביטוח. סוכנים אלו מחויבים לפעול על פי עיקרון ההפרדה.
עו"ד גבע הסביר כי עיקרון ההפרדה הוא המיסוך בין העיסוק של סוכן ביטוח פנסיוני לבין רצונו לעסוק בתחום אחר. למעשה, כל העולם הפיננסי פתוח בפני סוכן הביטוח אך הסוכן חייב לפעול על פי עקרון ההפרדה, התמקצעות, נראות, שקיפות והיעדר ניגוד עניינים. עיקרון ההפרדה מדבר על הפרדה מוחלטת בניירת, בשילוט, באתר, בחשבוניות, בחשבון הבנק בין הפעילויות השונות.
כמו כן, בעת פגישת הייעוץ, הלקוח חייב לדעת שהפגישה עם אותו הסוכן בנושא המוצר האחר לא נעשית עם סוכן ביטוח אלא עם מתכנן פיננסי. לשם כך יש להפריד בין הפגישות בצורה ברורה ולהחתים את הלקוח שהוא מבין כי המוצר שהסוכן מציע הוא מוצר לא מפוקח על ידי רשות שוק ההון ביטוח וחיסכון.
עו"ד ג'ון גבע
השקעה אלטרנטיבית מפוקחת? יש דבר כזה
נטע דוד-יפה, מנכ"לית הראל פיננסים אלטרנטיב, הציגה פתרון פורץ דרך שמציעה החברה בתחום ההשקעות הלא-סחירות שעונה על רבים מהאתגרים שציין עו"ד גבע. לראשונה בישראל, מנגישה הראל פיננסים ללקוחות עושר ישראלים (משקיעים מסווגים וכשירים) קרן השקעות אלטרנטיביות ELTIF בפיקוח של רגולטור אירופי (CSSF).
קרן הראל שרודרס PE עוסקת בתחום הפרייבט אקוויטי, פרי שיתוף פעולה ייחודי של הראל עם גוף ההשקעות הבינלאומי המוביל שרודרס קפיטל. שרודרס הוא אחד מגופי הנכסים הגדולים בעולם עם פעילות פרייבט אקוויטי גדולה של מעל ל-30 שנה. החברה מנהלת נכסים של מעל ל-1 טריליון דולר. רק בעולם האלטרנטיבי, שרודרס מנהלת כ-100 מיליארד דולר.
הקרן החדשה תשקיע במוצר ה-ELTIF הפועל בהתאם לרגולציה חדשה ונהנה מפיקוח על ידי ה-CSSF, כולל פרסום תשקיף והגדרות ברורות למשקיעים. ה-CSSF קבע רגולציה מיוחדת שמיועדת בדיוק להשקעות כאלה ששמה ELTIF. ה-ELTIF מייצרת מחויבות, שקיפות ובהירות ברמה בלתי רגילה – שאינה קיימת בישראל במוצרים בתחום זה. בהתאם לתשקיף, הקרן מגייסת השקעות בשנה האחרונה ובהתאם לתשקיף היא צפויה להיסגר להשקעות באמצע חודש יוני, כך שמשקיעים המעוניינים להיחשף להשקעות אטרקטיביות מסוג זה נדרשים להזדרז.
רועי אבישי, מנכ"ל שרודרס ישראל, ציין בוובינר כי קרן ה-ELTIF פועלת באסטרטגיית BUYOUT וכוללת מיקוד בחברות קטנות ובינוניות. בהתאם לניסיון של שרודרס בהשקעות אלה, ההשקעות של ה-ELTIF מפוזרות על פני חמישה סקטורים מרכזיים – תעשייה, שירותים, צריכה, טכנולוגיה ובריאות. הניסיון של שרודרס מלמד שקרנות איכותיות נוהגות להשקיע באותם הסקטורים לאורך זמן, וכך לשחזר את הצלחות העבר והידע שנרכש.
הקרן החדשה, הראל שרודרס PE, לא תסבול מאתגרי הנזילות שעימן מתמודדות קרנות אלטרנטיביות שונות וזאת מאחר שמדובר בקרן סגורה ללא נזילות במשך תקופת חיי הקרן. לדברי דוד-יפה, אנו רואים בכל העולם חזרה לקרנות סגורות גם מצד משקיעים מוסדיים. לדבריה, המשקיעים חוזרים לקרנות סגורות כי הם מבינים שהשקעה בנכס לא סחיר, משיאה את התשואה האופטימלית בתחום זה כאשר ההשקעה נעשית דרך מבנה לא סחיר בהתאמה.
נושא זה של קרנות סגורות מול פתוחות הוא מרכזי בתקופה הנוכחית. בעבר יצרנים שאמרו שיספקו נזילות רבעונית או חודשית, ולא הסבירו למשקיעים את הסיכון או לא קבעו מה יהיה היקף הנזילות במקרה קיצון של ריצה אל הבנק, חטאו למשקיעים שלהם, ולא שקפו נכונה את הסיכונים האמיתיים בהשקעה.
לדברי דוד-יפה, הקרן מציבה סטנדרט חדש למשקיעי העושר, שבעתיד יתמקדו להערכתה בהשקעות במבנה מפוקח, המותאם לצרכים שלהם. "עבודה עם גוף יציב, גדול, בעל משאבים, מוניטין, וותק, ויכולות, כמו הראל פיננסיים, היא הדרך הנכונה לגשת להשקעות אלטרנטיביות, כדי שיוכלו גם לישון בלילה", אמרה.
אין באמור לעיל תחליף לייעוץ (שיווק) השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים הייחודים של כל אדם.
ההשקעה בקרנות ההשקעה מיועדת למשקיעים מסווגים בהתאם לפטור הקבוע בחוק ניירות ערך, התשכ"ח – 1968, והיא אינה מוסדרת לפי חוק ניירות ערך ו/או לפי הוראות חוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד – 1994. אין באמור משום הבטחת תשואה.
כתבות נוספות
שלמה אייזיק: "אסור לסוכני ביטוח להיגרר, אפילו ברמיזה, לעסוק בייעוץ השקעות ללא רישוי והכשרה מתאימה"
בעמדת מיעוט: עמית גל מתנגד למסקנות הביניים של הוועדה לבחינת ארביטראז' רגולטורי ומיסויי במכשירי חיסכון לטווח קצר ובינוני
"הרפורמות בשוק החא"ט קידמו אותו. חוסר בהמשכיותן ייצור מחסומים בשווקים ויוסיף סיכונים"
מפגש "פיננסים והשקעות על הבר" אירח את סוכני מטאור
מוצר חדש לסיגמא-קלאריטי: תיק קרנות גידור בנאמנות
כניסה לחשבון שלי
(באמצעות סיסמה קבועה)שמסתיים בספרות {{phone-four-last-digits}}
אנא הזן את הקוד שקיבלת